外卖三国杀酣战正酣：美团利润近乎清零，三足鼎立格局已定

“我们将不惜一切代价赢得竞争。”美团 CEO 王兴在今年6月股东大会上的宣言言犹在耳，二季度财报却给了这家外卖巨头沉重一击。随着京东闪电入局、淘宝强势跟进，外卖市场彻底告别“一家独大”的旧时代，正式进入美团、京东、淘宝三足鼎立的新格局，而这场激战的首回合交锋中，美团已然落入下风。

美团腹背受敌：

利润近乎清零，核心业务遇滑铁卢

刚刚披露的二季度财报显示，美团陷入了营收与利润的双重困境。

调整后净利润仅14.9亿元，同比暴跌89%，较去年同期蒸发121亿元，远低于市场预期的98.5亿元；实际经营利润更是仅剩 2 亿元，同比大幅下降 98%，近乎清零。核心的本地商业板块收入环比增速仅1.6%，主营业务增长动力严重不足。

更严峻的是，美团外卖的盈利能力持续恶化。私募基金投资人吴乾（化名）指出，美团外卖5月单均UE（单位经济模型）已归零，6月单均预估亏损1.4元，这与此前4月单均盈利1.4元的水平形成鲜明反差。

业绩承压下，花旗、瑞银、高盛等国际大行纷纷下调美团评级及目标价，市场信心遭遇重挫。

财报公布次日，美团股价暴跌12.55%，资本市场用脚投票，印证了其处境的艰难。

三足鼎立落定：

市场份额重构，京东淘宝强势崛起

曾经占据超7成市场份额的美团，如今已失去绝对主导权。

最新行业数据显示，当前美团外卖市场占比降至40%左右；京东外卖凭借半年的密集布局，从 0 起步拿下23%的份额，规模与外卖大战前的饿了么相当；7月正式加码的淘宝闪购则以 37% 的份额紧追美团，在“入秋的第一杯奶茶”等营销活动中，订单峰值甚至一度超越美团。

用户端的竞争同样激烈。Quest Moblie 数据显示，2025年6月美团、淘宝、京东 APP 日均活跃用户（DAU）增速分别为18.2%、7.3%和33.2%，京东以绝对优势领跑；用户规模上，京东DAU 达1.80亿，首次反超美团的1.71亿。

进入7月，即便在行业补贴白热化阶段保持克制，京东DAU同比增速仍达46%，是美团（20%）、淘宝（17%）的两倍以上，其“品质外卖”策略成功占据中高端用户心智。

运力端的格局也在重塑。2024年美团月均有单骑手336万（专职约40万），2025年8月淘宝闪购骑手总数约70.5万，而依托达达现有运力及自身扩张，京东外卖全职骑手超15万，且近三个月骑手数量同比增速分别高达627%、619%、531%。京东为骑手上五险一金的优厚福利，成为吸引骑手加盟的关键筹码，也为其业务扩张提供了坚实支撑。

战局走向：

美团无路可退，京东剑指长期

如今的外卖战场，三方处境截然不同。

美团被京东、淘宝前后夹击，基本盘岌岌可危，为守住40%的市场份额，三季度不得不持续加码补贴，代价或远超二季度的120亿元亏损；淘宝凭借流量优势快速起量，但仍需在运力建设、商家服务上持续投入；而京东则跳出恶性补贴泥潭，转向基本功建设与品质供应链打造，走在了长期主义的轨道上。

从财报数据到市场格局，这场外卖大战的首阶段胜负已初见分晓。美团的“护城河”被打破，京东的精准切入与高效运营赢得先机，淘宝的强势入局则彻底激活市场竞争。随着补贴退潮，行业终将回归商业本质，而在用户、运力、供应链上已构建起优势的京东，无疑更有望在新一轮竞争中占据主动。

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