中企海外发债风头正劲 中国金融科技市场潜力被看好

近日，财政部发行20亿美元主权债券，分为5年期和10年期各10亿美元，在香港联合交易所挂牌上市交易。这是2004年以来我国政府首次面向国际投资者发行主权外币债券。

业界认为，20亿美元主权债券发行虽然规模不大，却是中国金融对外开放的重要举措，也将为境内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，使国际投资者能够分享中国经济发展的成果。

实际上，在财政部发行主权债券之前，中资企业在海外美元债市场上已经刮起了“中国风”——金融机构、大中型房企、投城公司率先掀起海外发债的热潮，各行业民营企业尤其是实体企业也纷纷试水，海尔集团、红星美凯龙、中融新大集团、汇源果汁等发行的美元债，均受到市场追捧。

10月12日，海尔集团公司发行10亿美元永续债券，这是海尔首次发行境外债券。作为全球白色家电第一品牌，海尔提出的“人单合一双赢模式”把员工从传统的科层制中解放出来，组成一个直面市场和用户的小微企业，进而把全球资源都组合起来，自发现市场需求，自演进达到目标。“人单合一”发展模式适应了互联网时代企业转型的需求，投资者表现出极强的关注及投资热情，超额认购倍数近6倍，初始价格指引与最终价格收窄50个基点。

10月19日，同样来自山东的民营企业中融新大集团，备案10亿美元、首发5亿美元高级无抵押境外债券成功发行，债券期限为3年。该集团以能源化工为基础，以金融投资为主体，物流清洁能源、矿产资源为两翼的“一个基础、一体两翼”发展战略、特色鲜明的产融结合及产业链生态循环系统同样得到了国际投资者的高度认可，超额认购倍数近4倍。据悉，这是中融新大首次境外发行美元债，创下了国内民营实体企业首发美元债的最大单。

南通三建、山东海洋集团、天津物产集团……这些中资企业近期纷纷走向国际资本舞台，其较高的国际评级、合理的产业布局、清晰的发展战略受到了国际投资者的青睐。

目前发行的高收益海外债其评级都比较高。比如，中融新大集团是山东省首家国内AAA级信用民企，也获得国际评级的较高评级——惠誉发布其长期主体信用评级和高级无担保评级“BB”级，展望稳定;标准普尔给出了“BB-”长期主体信用评级，展望稳定。

由于具有发行条件便利、发行限制较低等优势，境外发行美元债成为国内企业融资的重要渠道。海富通基金相关负责人认为，今后会有越来越多的中国企业借助境外发行债券这一效率高、成本低的方式进行境外融资。

国家发改委网站最新公示信息显示，今年以来备案登记的中资企业海外债呈现递增态势。海尔集团、中融新大集团、中国邮储银行、潍柴动力等9月25日备案，之后又有东方航空、山东黄金等7家企业获批发行境外债。

中国金融科技独角兽掀赴海外上市热 市场潜力被看好

近期，中国金融科技“军团”在海外资本市场可谓风光无限。北京时间11月3日晚间，中国互联网金融公司和拍拍贷正式登陆纳斯达克，融资5000万美元。

中国金融科技概念再引风潮，实际上，根据全球知名风投调研机构CB Insights发布的报告，截至今年9月28日，全球共有214家“独角兽”公司，从“独角兽”公司所属国家来看，美国遥遥领先，为127家，中国位居第二，共59家。

“独角兽”发展迅猛

自2013年“独角兽”概念被提出以来，美国一直处于领先地位，但近几年，美国的霸主地位渐渐被动摇，最大的威胁恰恰来自中国。从每年各国新诞生“独角兽”公司份额来看，来自中国的占比逐年提升，2013年中国“独角兽”公司数量为0，而2017年至今新诞生的“独角兽”公司中，36%来自中国，41%来自美国。

波士顿咨询公司(BCG)、阿里研究院、百度发展研究中心和滴滴政策研究院今年9月联合发布的报告《中国互联网经济白皮书：解读中国互联网特色》显示，中国互联网企业成名时间更短。中国互联网新创公司在1997年到2017年间达到10亿美元估值的时间分布图表显示，中国4年内成为“独角兽”的企业比例高达76%，2年内成为“独角兽”的占比为46%。中国公司成为“独角兽”平均花费4年时间，而美国公司则要花费7年。

从行业来看，德勤与投中信息联合发布的《中美“独角兽”研究报告》显示，中国“独角兽”共存在于16个大行业，其中拥有“独角兽”公司最多的行业前三名分别为电子商务、金融、文化娱乐业，这三个行业中的“独角兽”数量占总数的46%。《报告》分析，这3个行业相对而言较为成熟，市场容量大，现存的玩家多，受到更多资本的关注。同时竞争也相对较大。

备受投资者青睐

值得注意的是，中国金融科技“独角兽”公司开始密集谋求海外上市。无论是在港股还是美股，都备受境外投资者的追捧。从中国“独角兽”公司的估值分布来看，金融行业估值最高，占据中国全行业“独角兽”总估值的30%。事实上，不仅在中国，金融行业的“独角兽”总估值在全球全行业“独角兽”总估值中也排名第一。

10月31日，拍拍贷更新了招股说明书，称公司将发行1700万股ADS，拟定每股ADS的价格区间为16美元至19美元。通过首次公开招股，拍拍贷最多能募集3.71亿美元。按照拍拍贷普通股总股本折合为ADS后计算，拍拍贷上市后估值有望超过50亿美元。而估值达185亿美元的陆金所很可能在之后投入上市热潮，日前中国平安副董事长孙建一表示，陆金所的上市进程正在积极推进中。

业内人士指出，中国金融科技企业境外IPO备受追捧，背后深层次原因还是中国消费金融市场的潜力被看好。根据公开数据显示，2016年消费信贷规模22.6万亿元，预计未来几年有望保持20%的年复合增长率。2016年，我国个人消费信贷约22.6万亿元，占GDP比重30%，占信贷总额14%，占个人信贷70%。

重庆小雨点网贷平台CEO林坚诺对记者表示，海外投资者积极看好国内的消费金融以及金融科技的发展。对中国互联网金融、金融科技企业来说，IPO一方面会激励更多人才和资本进入这个行业;另一方面，也是一个增加企业资本、规范企业管理的良好契机。林坚诺称，这一波上市热潮，对于接下来要赴海外上市的“后来者”也是积极因素。一是海外投资者将更关注这个板块，未来将有更多资本进入;二是投资人对行业的理解将更深入、估值更准确， 如此也更有利于吸引长期资本而非短期热炒资金进入。

相关标签：