固金所总裁詹光斌:探索新金融时代下的艺术品投资

固金所总裁詹光斌:探索新金融时代下的艺术品投资

“‘新金融新活力’公益城市行（深圳站）暨互联网金融合规下的探索与发展”论坛在深圳举行。本次论坛由网贷天下主办，固金所协力支持。论坛得到深圳市互联网金融协会、广东省互联网金融协会及金融服务机构、学术机构、媒体等近300位嘉宾出席和参会，共同探讨和交流互联网金融的下一个发展契机。

活动当天，固金所执行总裁詹光斌在论坛上做专题演讲，以下根据其在 “新金融 新活力”公益城市行（深圳站）上的发言整理，内容和观点有出入以原发言为准。

我是固金所的詹光斌，我们在上海也有运营公司，在座看到有很多我们的老朋友，非常感谢网贷天下给大家提供这样的交流机会。其实我一直认为，咱们同业的交流非常重要，前段时间，很多集中在合规的讨论，每个月都会参加，有时候是协会，有些是同业自己发起的，因为同业之间每个公司的特点不一样，所以各自分享一点经验，其实对整个行业发展确实起到蛮大的作用。

我今天为什么讲这个主题？我觉得咱们整个行业，包括我们的管理监管部门一直提倡，我们互联网金融的方向就是走小微型的服务，通过科技手段来做金融服务，所以在这种情况下产生了很多的行业转型，包括我们以前做的汽车金融，包括很多的消费金融，其实都是基于这个来做的。我进入这个行业比较早，我之前是做私募基金的，当时也投了几个平台，那时候的平台基本上都在做大额的，而且做的就是B2B的，做商业的项目，比如说商业地产、应收帐款、保底，都是通过互联网平台在做。但是这几年，整个行业的创新，对科技金融越来越认可，包括蚂蚁金服、平安有些高管出来，创立了很多的互金公司，基本上都是往消费板块去转型，所以我觉得这个趋势也是我们整个互金的趋势。

    在中国有两块资产非常大，一块是不动产，一块是动产，不动产里面最核心的就是房产，动产里面包括汽车，包括艺术品投资，这些都是属于动产板块。趁着这个机会我也问问现场，有多少人进行过房屋买卖和投资的？有的话举个手。应该有很多吧，我们都买过房子或者进行过房子投资的，多吗？还是有。有多少人进行过艺术品投资和买卖的？也有，但是很少。因为中国老百姓，我们以前做过一个行业调查，其实他的整个财富60%到70%的财富都是用于不动产投资，或者是消费的，所以基本上有很少一部分人把他的钱用于艺术品投资，更不用说它会进行艺术品的金融属性的用途了。所以从这个角度来给大家分享一下，也谈不上讲解，因为这是分享，我们应该讲是在整个互联网金融走得比较晚，但是走得比较快的一个公司，我等下会讲我们做了哪些工作。

我今天从四个板块跟大家分享一下，一个是艺术品金融，它和我们讲的车贷或者是房贷，它还是有一定的差异化，因为艺术品第一在整个的传统的金融里面，艺术品以前在中国更多是用于典当，它很多流动性的功能特别小，在我们整个商业领域里面，更多是在一些博物馆或者艺术馆收藏，真正老百姓用的都是艺术装饰品，称不上艺术品，只能作为一个装饰品。所以艺术品金融它的本质也是通过金融的属性，艺术品的流动性比较差，所以艺术品金融就要通过杠杆属性加快艺术品流通，艺术品它的流通周期比较长，不像房子，房子的买卖整个通过市场的波动，快速地进行流通，但整个投资周期很长，所以它的整个流动性，包括买卖性，都是比较漫长的。

正因为这个艺术品的特性，所以在整个艺术品金融里面意义非常大，因为艺术品在整个的国际市场里面做得很好，但中国的金融市场，中国的艺术家在世界上的影响力，包括艺术品在世界上的份额还是蛮大，但为什么艺术品在中国就比较弱？因为中国还没有比较健全的艺术品金融市场，所以我们作为一个新的金融主体，切入这一块业务，对我们将来整个的艺术品产生和发展，应该说起到比较好的作用。

我们艺术品金融特征和目标，它的目的就是通过金融的手段，带动不管是买卖还是投资的作用，来促进它能够有金融的杠杆来推动它的整个投资行为或者买卖行为。

这里面就讲到，我们目前整个的艺术品金融市场，它存在的几个液态，在最早的年代，应该讲就是艺术品典当，大家看到我们很多一些城市里面就有典当行，以前很多的人有艺术品，他没有交易点，都是拿到典当行去典当，作为一个低于本身价值的10%的价值，在典当行能够做一个抵押，换取流动性资金。中国现在也多了很多拍卖行，保利的，包括很多国有民营企业乐观拍卖行，现在也是在整个艺术品流通里面起到非常关键性的作用，以前只能作为价值的行为做拍卖，我们切入的时候是从艺术品质押切入的，它和拍卖行不一样，艺术品质押本身的起点就是改变了以往的以量代出变为以入代量的概念。以前估值是100万，我能赚多少钱，我做这个生意能赚五万块钱，才能根据我赚的钱适当地来放资金。但是通过质押，质押是通过反向来操作的，艺术品必须要得到将来认购的人的认可，这个交易才可能完得成，就是我的认购方，就是兜底方认可了艺术品将来的投资价值的时候，才可能去让整个艺术品交易完成。所以它不仅仅从艺术品本身的价值来看，而更多的是强调长期的投资价值。

中国艺术品金融的发展，其实可以看几个数据，我们用了一个简单的数据模型，数据的发展阶段，从2010年到2017年的整个艺术品市场，在2010年的时候，它的整个市场交易规模非常小，但是自从2014年以后，它的整个市场规模就突破了200亿，到2017年整个规模应该说2017年肯定超过1000亿，所以整个发展趋势是非常快的，所以它的快的原因是什么？就是因为现在国外的模式，现在已经在中国被很多的金融机构，包括一些新的金融体认可。同时它的整个投资回报收益也是得到了非常大的认可，因为在2010年这个阶段，在中国真正作为艺术品的投资基金，向其它非金融机构，基本上很少去切入这一块，但到了2012、2013年以后，有很多新的金融体在做这些事情，包括一些保险公司也在做这些事情。

这是整个发展的方向，第一个方向是商业，商业以前更多是站在艺术家的收藏的角度，大家可以看到以前的博物馆里，它以前就是通过一些艺术家的鉴赏会或者之类的，来带动整个产业的发展，但后来慢慢变成商品，把艺术品作为商品，再通过各种艺术家的合作带动艺术商业发展。现在很多基金也是有很多的艺术品的拍卖，包括运作，也是带来了整个，通过公益造成发展。

这几年艺术品的交易市场逐步在上升的趋势，但是这整个趋势，整个本质其实还是非常不具备可持续发展性，因为它里面一个重要的环节就是很多的机构，我们讲的机构比如说银行，比如说信托，就这些传统的金融机构在这一块的介入非常弱，更多的是民间资金在整个做这些艺术市场，造成了很多空巷，空巷造成很多投资没有完全从投资方向去走，造成了很多艺术品高价买，过了五年十年价格还是一样。

为什么会产生这种现象？就是因为在整个金融体系里面，缺乏相关的专业人才和相关的法律，比如我们说艺术品最核心的一点就是确权，比如一幅张大千的画，我是不是把他的画放在家里就是我的？从法律层面上不是你的，它要追溯这个画整个的交易过程，是从哪里来的，到哪里去，是要确权的。车可能还有一个身份在那里，艺术品是没有的。同时法律在这块的界定又比较弱，包括艺术品真伪性的鉴定，物质的鉴定，在这块整个市场都比较缺乏。像一些拍卖公司更多的是国有拍卖在做，都是封闭的，不太会流到市场上去，永远在体制里面。所以造成了整个市场需求特别大，但是整个模式没有形成一个良性的可持续发展的液态。

看一下政策，这几年文化政策的扶持也是相当明朗，比如说文化板块的，电影、游戏，它的IP保护，包括出口的税务政策，包括艺术品也是，艺术品这个板块，这几年整个的关税，整个关税都是十个点十个点在降，政策导向非常好，这样就促进了整个国内和国外艺术品的流通。

我们说一下我们固金所在艺术品方面怎么做的，我们都是围绕不动产房产在做的，获客、不良资产处置，整个的产业链就是围绕不动产在做。传统金融是没问题，但是互联网金融它的政策导向就是因为要小而散，包括偏终端传统的消费在做，所以我觉得艺术品这个板块非常符合我们金融创新的点。固金所目前为了做这个业务，特地引进了一个战略投资股东，这个股东在整个行业从业20年，我们整个固金所艺术品的发展是从中国进行了置换和部分物财艺术，这些市场来做的。它和传统的线下做法不一样，它不需要你的艺术品押在我这儿，我们是有个共同存管的银行，它的艺术品投资属性我们有专门的机构和专家委员会对它的拥有权，包括它的真伪性、市场估值进行评估。这些做好以后，我们会在银行里面开设双方的存管，进行艺术品的保管。这是我们在整个艺术品前端。在贷款以后，如果艺术品拥有者不具备到期还款能力的时候，这时候我们就启动艺术品投资，进行三到五年的投资，这个艺术品投资就是有点像私募基金这种玩法，它的整个投资价值不是根据现在的价值来判断的，它是根据你这个艺术品在将来三到五年的价值来做投资规划的。所以它的整个艺术品业务，它的整个贷后方式和我们的产品做不动产的贷后方式完全不一样，它的方式有多种的，它的方式不光是进行变卖处置，它有更多的价值方式来退出。固金所第一步从“艺术之家”开始，到国际国内的代拍业务，到艺术品投资业务，这三块业务构成了整个的艺术品投资的小闭环。

去年我看了国家艺术品基金会的数据，中国艺术品市场在五万亿以上，某个区域性的，还不包括古玩的市场，这个市场真正做的非常小，因为它的起点相对高一些，因为它不像有些产业，可能整个贷前贷中贷后有专业的公司在做。没有，需要你自己搭建这样一个闭环，所以我觉得这固金所虽然起步比较晚，从去年开始做，但从目前来讲，我们在整个行业目前应该讲还是具备一定的竞争力，也希望我们同行们能够在往后的业务里面多多合作。

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